Neuemissionen zeichnen (IPO) – Wie kommt man an die Aktien von neuen Unternehmen?

Neuemissionen (IPOs) genießen seit Jahren eine große Popularität – spätestens seit den Rekordbörsengängen von Saudi Aramco, Alibaba und Co. In unserem Ratgeber zeigen wir, wie und wo Privatanleger spannende Neuemissionen zeichnen können und wo die Chancen und Risiken eines solchen Investments liegen.

Was ist eigentlich eine Neuemission von Wertpapieren?

Die Neuemission ist die erstmalige Einführung von Wertpapieren auf dem Kapitalmarkt. Die angebotenen Papiere können Aktien, Anleihen oder Fondsanteile sein. Das angestrebte Ergebnis der Emission soll die Kapitalbeschaffung für eine Unternehmung sein. In der Regel wird die Emission von Wertpapieren von Geldinstituten begleitet, dieser komplexe Vorgang wird auch als IPO (Initial Public Offering) bezeichnet.

Was versteht man unter IPO

Going puplic oder initial public offering = IPO ist der Börsengang oder die Börseneinführung eines Unternehmens. Somit der Start der Notierungsaufnahme von Aktien eines Unternehmens an einem organisierten Kapitalmarkt. Hierbei werden Aktien aus einer Kapitalerhöhung oder aus dem Bestand der Aktionäre angeboten. Meist werden die IPO´s von einer oder mehrerer Investmentbanken durchgeführt. Diese platzieren die Aktien bei Anlegern und garantieren diesen Emittenten meistens einen Mindestpreis. Alternativ kann ein Börsengang auch über ein sogenanntes SPAC erfolgen.

Der Ablauf oder die Durchführung eines IPO´s lässt sich in 3 Phasen aufteilen, hierbei spricht man von der Planungsphase, der Vorbereitungsphase und der Prozessphase.

Nachfolgenden haben wir Ihnen einmal die Anzahl der weltweiten IPO´s der letzten Jahre aufgeführt:

Welche Chancen und Risiken gibt es beim Erwerb von Neuemissionen?

Viele Unternehmen sind meist überzeichnet und wenn man Glück hat Aktien zu erhalten, kann man vom Kursanstieg profitieren. Aber man muss auch in Betracht ziehen, dass viele Unternehmen die Langzeitversprechen nicht erfüllen und nach ein paar Jahren unter dem Ausgabepreis stehen. Eine Neuemission ist also nicht gleichzusetzen mit Gewinn! Anleger haben immer hohen Chancen, aber auch genauso hohe Risiken – der Kurs der Aktien kann bei der Erstnotierung stark vom Emissionspreis abweichen, in eine positive sowie negative Richtung.

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Neu emittierte Wertapiere kaufen

Die Ausgabe einer neuen Aktie bzw. Wertpapiere wird über ein Emissionskonsortium ausgeführt. Das Konsortium muss innerhalb einer vorgegebenen Frist Käufer für die Neuemissionen finden. Diese Frist nennt sich Zeichnungsfrist. Innerhalb der Zeichnungsfrist können meist institutionelle Anleger Aktien der Neuemission ordern. Als Privatanleger hingegen ist es gar nicht so einfach Neuemissionen zu zeichnen, da man dafür einen Broker benötigt, der Zugang zum Anbietermarkt hat.  Mögliche Optionen finden Sie hier.

Schritt 1 – das geeignete Wertpapier finden

Dazu muss man eine gewisse Recherchearbeit betreiben oder auch aufmerksam die Medien verfolgen. Ausgewählte Websites bieten Übersichtsseiten mit den anstehenden IPO´s an. Wenn man ein interessantes Unternehmen gefunden hat, sollte man sich mit dem Prospekt der Neuemission beschäftigen und erst, wenn alles für einen passt, die Zeichnung der Aktien vornehmen. Hier kann es zu unterschiedlichen Wegen einer Zuteilung kommen, diese Wege oder auch Platzierungsverfahren genannt, werden im Schritt 3 betrachtet.

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Schritt 2 – den passenden Broker finden

Jeder Börsengang wird je nach Herkunftsland des Unternehmens auch an unterschiedlichen Handelsplätzen platziert. Es kann also sein, dass die gewünschte Zeichnung an der XETRA in Frankfurt, der NYSE in New York, der NASDAQ in New York oder auch der SSE in Shanghai erfolgen muss. Somit benötigt man einen Broker, welcher dort auch Handelsplätze betreibt. Für deutsche Anleger ist es somit recht kompliziert, an Neuemissionen im Ausland zu kommen, da die Emissionen häufig lokal beschränkt ist und die ausgebende Bank auch im Ausland sitzt.

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Schritt 3 – Platzierungsverfahren im Aktiengeschäft

Bei der Emission von Aktien gibt es unterschiedliche Platzierungsverfahren. Praktiziert werden das Festpreisverfahren (Vorgabe eines festen Preises für das Wertpapier), das Bookbuilding-Verfahren (Angabe von Preisspannen in einer vorgegebenen Frist, zu denen Investoren zu kaufen bereit sind) und das Auktionsverfahren (Preis wird durch Gebote der Investoren bestimmt).

Greenshoe = zusätzliches Aktienangebot

Im Falle, dass während des Bookbuildings die Nachfrage an Aktien höher ist als das Angebot, sprechen Marktteilnehmer von einer Überzeichnung. Eine zusätzliche Offerte an Wertpapieren, die im Fall einer besonders hohen Nachfrage zugeteilt werden können, werden Greenshoe genannt.

Wenn der Ausgabekurs einer Aktie über dem Nennwert notiert, spricht man von einer Über-Pari-Emission, wird er darunter festgelegt, von einer Unter-Pari-Emission. Die Differenz zwischen Ausgabekurs und Nennwert heißen Agio bzw. Disagio.

Auktionsverfahren bringt Spannung

Beim Auktionsverfahren wird zunächst eine breite Preisspanne aufgestellt, welche sich aus unterschiedlichen Analysen im Vergleich mit bereits börsennotierten, branchenähnlichen Gesellschaften ergibt. Allerdings gilt diese Preisspanne lediglich zur Orientierung für interessierte Investoren.

Wenn das Verfahren beginnt, gibt jeder Interessent in einer vorgegebenen Zeitspanne sein Angebot zum Kauf eines Aktienpaketes ab und bestimmt selbst, welchen Preis er für die Aktie zu zahlen bereit ist. Ein Mindestpreis wird zu Beginn der Frist festgelegt, danach werden die Kauflimits nach ihren Preisen sortiert.

Die Zuteilung erfolgt ausgehend vom höchsten Gebot, bis das Emissionsvolumen erschöpft ist. Die Höhe des niedrigsten Angebotes, das zugeteilt werden konnte, bestimmt den Preis, unter dem Bieter leer ausgehen.

Sollte es zu einer Überzeichnung kommen, ist es von Vorteil, wenn der angegebene Zeichnungspreis gleich oder höher dem Ausgabepreis ist. Dadurch erhöhen sich die Chancen einer Berücksichtigung.

Bezugsrechte und überhöhte Nachfrage – Wer darf (zuerst) Neuemissionen zeichnen?

Sollte die Nachfrage das Aktienangebot übersteigen, kommt es zur sogenannten Überzeichnung und danach zu einer anteilsmäßigen, rationierten Zuteilung der Wertpapiere an die Interessenten. Dazu verwendet man heutzutage meistens ein Losverfahren, mit einer festgelegten Anzahl an zuzuteilenden Aktien.

Bezugsrecht und Bezugsverhältnis bei Aktien

Wenn eine Emission durch eine Kapitalerhöhung stattfindet, dann spielt für die Altaktionäre das Bezugsrecht eine sehr entscheidende Rolle. Hierbei geht es um das Bezugsverhältnis, denn dies bestimmt die Entschädigung der aktuellen Aktionäre bei einer Kapitalerhöhung. Das angesprochene Bezugsverhältnis entspricht hierbei dem Recht der Altaktionäre, in welchem Umfang diese Neuaktien der Kapitalerhöhung erwerben können. Das Bezugsverhältnis legt hierbei fest, welche Anzahl neue Aktien der Altaktionär für seine Bestandsaktien erhält.

Mit dem Bezugsrecht soll der monetäre Verlust der Altaktionäre ausgeglichen werden. Zum Verlust kommt es dadurch, dass im Zuge der Kapitalerhöhung und der damit verbundenen Neuemission, mehr Aktien auf dem Markt sind, und somit der Altkurs der Aktie sinkt. Außerdem kommt es durch die Neuaktien zu einer Verschiebung des Stimmrechtsverhältnis und der Dividenden-Anteile. Aktionäre können ihr Bezugsrecht ziehen oder an der Börse verkaufen.

Geplante IPO´s

Nun sind wir Ihnen noch schuldig, welche IPOs für die Zukunft geplant sind und wo Sie Neuemissionen zeichnen könnten. Nachfolgend bieten wir eine Übersicht über die für 2024 geplanten IPOs in Deutschland und in weiteren Staaten:

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Fazit

Der Kauf von Neuemissionen ist gleichzustellen mit dem Kauf normaler Aktien. Man sollte die Investition immer kritisch betrachten und sich mit dem Unternehmen beschäftigen, ob es das Geld auch wert ist. An den ersten Notierungstagen kann es zu markant hohen Kursausschlägen kommen. So kann man durch das Zeichnen von Aktien also kurzfristig hohe Gewinnchancen haben, aber auch hohe Verlustrisiken. Deutsche Anleger sollten beachten, dass die meisten Neuemissionen am US-Markt stattfinden. Wer dort Aktien zeichnen möchte, benötigt also einen Broker, der auch an ausländischen Märkten handelt.

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Statistiken zum Thema IPOs

Größte Börsengänge weltweit

In der folgenden Übersicht haben wir die größten Börsengänge gemessen am Emissionsvolumen in den letzten Jahren aufgeführt. Die Liste wird vom saudi-arabischen Erdölförderer Saudi-Aramco angeführt, gefolgt vom chinesischen Online-Riesen Alibaba.

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Vergangene IPO´s

In den letzten Jahren gab es viele spannende Neuemissionen. Nachfolgend bieten wir eine Übersicht der größten Börsengänge im Jahr 2023 und der letzten IPOs in Deutschland und in weiteren Staaten:

Quellen und weiterführende Informationen

ipobox-online.de

Admiral Markets

finanzen.net

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